埋頭苦幹的股王3008大立光
2014年05月05日
我見我思－中國時報陳敏郎
在基本面紅不讓下，大立光股價在上周一改寫台股股王紀錄。本報資料照片
台股上周高人氣話題聚焦蘋果概念股領頭羊大立光，大立光今年第1季淡季不淡，每股稅後純益22.36元，預估全年可大賺「10個股本」，也就是每股稅後純益高達100元；在基本面紅不讓下，大立光股價在上周一改寫台股股王紀錄，以1990元刷新國壽在25年前創下的1975元天價，土洋法人齊口同聲看好2000元股價指日可待。
從股王史看台灣產業
「市場總是和你想的不一樣」。在法人吹捧聲中，大立光股價卻演出回馬槍，從1990元回檔至1885元再反彈至1960元，追高者慘遭套牢，未來是否能解套不得而知。而從歷任股王的誕生不僅可看出台灣產業結構的轉變，尤其大立光與宏達電，更顯露科技業代工與自創品牌的經營哲理，配股配息的決策思維不同，則是小股東是否值得長期投資的重要參考依據。
台股在2000年以前，千元股價者金融股包辦3分之2，除國壽外，北企銀、中華開發、三商銀都曾享有千元股價的光芒；在那個年代，金融業壟斷，市場封閉，銀行股代表有錢有權，在銀行股大漲下，台股第一次衝上萬點大關。
2000年以後，電子股大軍壓境，千元高價股全由電子股擔綱演出。電子新貴火紅，上市公司印股票換鈔票，大量分配股票股利，導致股本不斷膨脹稀釋盈餘，雞湯變清水的結果，電子高價股如同當年的銀行股，狠狠宰殺眾多追高的投資人，今昔對照，股價最慘可以打1折，簡直是跳樓大拍賣。
事實上，宏達電比大立光更早看到千元股價，宏達電在2006年4月即曾衝破千元關卡，之後回檔修正，2010年2月展開一波強攻，一路漲到2011年4月的1300元，再重跌至120元，慘不忍睹。大立光在2011年8月首度漲破千元後，拉回的速度同樣又急又猛急跌至500元，去年5月重回千元後，以漲不停長多攻勢直到上周創下1990元天價。
大立光是全球最大光學鏡頭廠，技術領先，全球一線手機品牌幾乎全是大立光客戶。大立光此波漲勢，除了來自於優異的財報外，創辦人林耀英堅持不向股東伸手要錢，最難能可貴的是除了1年配發0.2元股票股利外，年年配發現金股息，公司賺的錢完完全全回饋給股東，因此股本始終維持在13.41億元，EPS不致遭稀釋，是一碗可口的「雞湯」。
堅守本業寫一頁傳奇
至於宏達電，過去10年，除2012及2013年外，每年除現金股息外，都搭配2至3元的股票股利，雖然占全部股利的比率不高，但股本仍因此而膨脹至近90億元，在籌碼面上，股本大交易時經常你丟我撿，高周轉率代表持股不穩定，基本面更不易創造高EPS，籌碼面與基本面，大立光明顯優於宏達電。
大立光埋頭苦幹，堅守本業，經營者心中無股價的淡定，沉默的股王，寫下一頁傳奇。
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